“เงินบาทอ่อน”หลังเฟดรุกนโยบายการเงินเข้มงวด

ค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ  33.56 บาทต่อดอลลาร์อ่อนค่าลง หลังเฟดเร่งใช้นโยบายการเงินเข้มงวดหนุนให้ตลาดปิดรับความเสี่ยง-จับตาโอมิครอนในประเทศที่เร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักวิเคราะห์ประจำห้องค้าเงิน ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า ค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 33.56 บาทต่อดอลลาร์อ่อนค่าลง จากระดับปิดวันก่อนหน้า ที่ระดับ  33.50 บาทต่อดอลลาร์ จากความกังวลแนวโน้มเฟดเร่งใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น อาทิ เฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมีนาคมและอาจทยอยลดงบดุลได้ทันทีหลังการขึ้นดอกเบี้ย ยังคงกดดันให้ผู้เล่นในตลาดยังไม่กล้าเปิดรับความเสี่ยงมากนัก

โดยในฝั่งตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนีหุ้นเทคฯ Nasdaq ปิดตลาด -0.13% ส่วนดัชนี S&P 500 ก็ย่อตัวลง -0.10% ซึ่งเรามองว่า ตลาดการเงินอาจผันผวนและย่อตัวลงต่อได้ หากรายงานข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในวันนี้ ออกมาดีเกินคาดและทำให้ผู้เล่นในตลาดต่างเชื่อว่า เฟดจะสามารถดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นได้เร็ว

ส่วนยุโรป ดัชนี STOXX50 ของยุโรป พลิกกลับมาย่อตัวลงกว่า -1.53% ตาม sentiment ของตลาดโลกที่ยังไม่กล้าเปิดรับความเสี่ยงจากความกังวลแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นของเฟด นอกจากนี้ ตลาดหุ้นยุโรปยังถูกกดดันจากปรับตัวลงของหุ้นกลุ่มเทคฯ ซึ่งอ่อนไหวต่อแนวโน้มการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น อาทิ  Adyen -3.0%, Infineon Tech. -2.7%, ASML -1.9%  

ทั้งนี้เราคงมองว่า จังหวะการปรับฐานของหุ้นยุโรปอาจเปิดโอกาสในการเข้าสะสม หรือ Buy on Dip เนื่องจากหุ้นยุโรปยังมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นต่อได้ โดยเฉพาะหุ้นกลุ่ม Reopening เนื่องจากภาพเศรษฐกิจยุโรปมีแนวโน้มกลับมาฟื้นตัวได้ดี หากสถานการณ์การระบาดของโอมิครอนเริ่มสงบลง อีกทั้ง นโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็ยังมีความผ่อนคลายมากกว่าเฟด

ส่วนทางด้านตลาดบอนด์ มุมมองของผู้เล่นในตลาดที่เริ่มคาดว่า เฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยและปรับลดงบดุลได้เร็วกว่าคาด ได้ส่งผลให้ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ เดินหน้าปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 1.72% ซึ่งการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ยังได้ส่งผลให้บอนด์ยีลด์ 10 ปี ทั่วโลก ต่างปรับตัวขึ้นเช่นกัน อาทิ บอนด์ยีลด์ 10 ปี ไทย ก็ปรับตัวขึ้นใกล้ระดับ 2.02%

สำหรับบอนด์ยีลด์ระยะยาวยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อได้ หากข้อมูลตลาดแรงงานในวันนี้ออกมาแข็งแกร่งและยิ่งหนุนโอกาสที่เฟดจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น อย่างไรก็ดี ระดับการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์อาจไม่ได้สูงมากแบบช่วงก่อนหน้า เนื่องจากตลาดได้เริ่มรับรู้ถึงโอกาสดังกล่าวไปพอสมควร และผู้เล่นบางส่วนอาจรอทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาว อย่างบอนด์ยีลด์ 10ปี หลังยีลด์ปรับตัวขึ้นมาพอสมควรและบางส่วนก็อาจรอจังหวะเข้าซื้อเพื่อปรับสมดุลของพอร์ตการลงทุน

อย่างไรก็ตาม เรามองว่า ปัจจัยที่จะหนุนให้บอนด์ยีลด์ทั้งระยะสั้นและระยะยาวปรับตัวขึ้นต่อได้อาจเป็นประเด็นการปรับลดงบดุลของเฟด ว่าจะสามารถเริ่มดำเนินการได้ในช่วงไหนและแผนการลดงบดุลเป็นอย่างไร (เฟดจะลดงบดุลโดยการปล่อยให้ตราสารครบกำหนดแบบในอดีต หรือ เฟดเลือกที่จะขายตราสารที่ถือครองอยู่)

ฝั่งตลาดค่าเงิน แนวโน้มเฟดใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดเร็วขึ้น และสภาวะตลาดการที่ไม่กล้าเปิดรับความเสี่ยง ได้หนุนให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก โดยล่าสุดดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY Index) ปรับตัวขึ้นมาใกล้ระดับ 96.32 จุด

นอกจากนี้การแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ พร้อมกับการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ได้กดดันให้ ราคาทองคำย่อตัวลงต่อเนื่องสู่ระดับ 1,790 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญของราคาทองคำ ทำให้อาจมีผู้เล่นบางส่วนที่ยังคาดหวังการรีบาวด์ของราคาทองคำ ทยอยกลับเข้ามาซื้อทองคำในจังหวะย่อตัว (Buy on Dip) 

สำหรับวันนี้ตลาดจะรอติดตามไฮไลท์ของรายงานข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อย่างข้อมูลตลาดแรงงาน โดยตลาดคาดว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะเดินหน้าฟื้นตัวต่อเนื่องและอาจได้รับผลกระทบจากการระบาดระลอกใหม่ไม่มากนัก ดังจะเห็นได้จากการที่ ยอดการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม (Nonfarm Payrolls) เดือนธันวาคม อาจเพิ่มขึ้น 4 แสนราย ดีขึ้นเกือบเท่าตัวจากเดือนก่อนหน้า

ขณะเดียวกันอัตราการว่างงานก็จะลดลงเหลือ 4.1% และที่สำคัญ การฟื้นตัวของตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการดำเนินนโยบายการเงินของเฟดและอาจทำให้เฟดใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดได้เร็วกว่าคาด หากเฟดประเมินว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะสามารถกลับสู่สภาวะก่อนเกิดวิกฤติ COVID-19 ได้เร็ว

ส่วนยุโรป ตลาดประเมินว่า ปัญหาการระบาดของโอมิครอนในยุโรปอาจกดดันให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง สอดคล้องกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (Consumer Confidence) เดือนธันวาคม ที่จะปรับตัวลดลงสู่ระดับ -9.0 จุด เช่นกัน ซึ่งภาพเศรษฐกิจยุโรปที่ชะลอตัวลงในระยะสั้นอาจกดดันให้ สกุลเงินยูโร (EUR) แกว่งตัวในกรอบ sideways ต่อในช่วงนี้

สำหรับแนวโน้มค่าเงินบาท เรามองว่า เงินบาทยังคงเผชิญแรงกดดันด้านอ่อนค่าจากทั้งแนวโน้มการแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ ตามความกังวลแนวโน้มเฟดดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดได้เร็ว และปัญหาการระบาดของโอมิครอนในประเทศที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น ดังจะเห็นได้จากการเตรียมยกระดับมาตรการป้องกันการระบาดสู่ระดับที่ 4 ซึ่งเป็นระดับเกือบสูงสุด

ซึ่งต้องจับตามุมมองของนักลงทุนต่างชาติว่าจะมีความกังวลต่อสถานการณ์การระบาดมากน้อยอย่างไร โดยในสภาวะที่ตลาดการเงินโลกยังไม่กล้าเปิดรับความเสี่ยง ก็มีโอกาสที่นักลงทุนต่างชาติอยากเลือกทยอยลดสถานะถือครองหุ้นไทยบางส่วน หรือ อาจทยอยขายทำกำไรหุ้นไทยเพิ่มเติม ทำให้ในระยะสั้นนี้ ฟันด์โฟลว์นักลงทุนต่างชาติมีโอกาสเป็นฝั่งขายสุทธิได้บ้าง จนกว่า sentiment ในตลาดการเงินจะเริ่มดีขึ้น

อย่างไรก็ดี เรายังไม่เห็นแรงขายบอนด์ระยะสั้นที่รุนแรงจากผู้เล่นต่างชาติ ซึ่งเป็นไปได้ว่า ในมุมมองของผู้เล่นต่างชาติที่รอเก็งกำไรเงินบาทนั้น อาจไม่ได้ประเมินว่าเงินบาทจะอ่อนค่าไปมากจากระดับ ณ ปัจจุบัน

อนึ่ง การอ่อนค่าของเงินบาทในวันก่อนได้ทะลุแนวต้านสำคัญที่ระดับ 33.50 บาทต่อดอลลาร์ ทำให้ผู้ส่งออกเริ่มมีการขยับออเดอร์และทำให้โซนแนวต้านขยับมาอยู่ที่ 33.60-33.75 บาทต่อดอลลาร์ ส่วนแนวรับสำคัญ ยังอยู่ในช่วง 33.20-33.30 บาทต่อดอลลาร์  มองกรอบเงินบาทวันนี้ คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 33.45-33.65 บาทต่อดอลลาร์